北方三強(qiáng)財(cái)務(wù)狀況對比：國米關(guān)鍵收入遠(yuǎn)遜尤文 AC米蘭負(fù)債最少

2024-11-02

每年秋季，都是意大利各大豪強(qiáng)球隊(duì)公布上一財(cái)年（2023年7月至2024年6月）的官方財(cái)政報(bào)告的時(shí)期。

意大利媒體Calcio e Finanza（足球財(cái)經(jīng)）以國際米蘭、AC米蘭、尤文圖斯的官方財(cái)報(bào)為據(jù)，系統(tǒng)對比了北方三強(qiáng)的財(cái)務(wù)形勢。簡而言之，國米負(fù)債最多，AC米蘭財(cái)政壓力最小。

首先，來看收入方面。作個(gè)簡易表格便于查閱。

上賽季，國米電視轉(zhuǎn)播費(fèi)（聯(lián)賽+杯賽+歐戰(zhàn)）1.76億歐元，高于AC米蘭和尤文圖斯。當(dāng)然，這是因?yàn)橛任纳腺惣緵]有歐戰(zhàn)。

但國米上賽季的商業(yè)贊助收入只有1.12億歐元，遠(yuǎn)低于AC米蘭的1.43億和尤文圖斯的1.60億。本賽季隨著國米胸前新贊助落位，差距能補(bǔ)回一些。

所謂“資本收益”，淺顯的理解就是：球市出售球員的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)所得，減去球員轉(zhuǎn)會(huì)時(shí)的攤銷成本。國米最高是因?yàn)閵W納納、布羅佐維奇轉(zhuǎn)出的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)不菲，且攤銷成本都很低。

再來看成本方面。

所謂“人員成本”，就是指球員、教練組、雇員的工資+稅款之和。國米2.27億歐元，雖然低于尤文圖斯的2.64億歐元，但遠(yuǎn)高于AC米蘭的1.88億歐元。

所謂“折舊和攤銷成本”，就是指球員轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)在單個(gè)財(cái)年的攤銷值，國米1.21億歐元雖然低于尤文圖斯的1.699億，但高于AC米蘭的1.078億。

總成本方面，國米比尤文低，但略高于AC米蘭。

從趨勢方面來看，尤文的成本顯著下降（2020-21賽季他們的單賽季成本突破了7億歐元，如今下降了18.6%），AC米蘭的成本則在奪冠賽季后顯著提升，國米這兩個(gè)賽季的成本變動(dòng)較小，基本穩(wěn)定。但本賽季，國米多名球員加薪續(xù)約，預(yù)計(jì)成本將有不小提升。

然后是盈虧方面。

國米赤字額收窄到3574萬歐元，其中最主要的虧損是源于財(cái)務(wù)成本——就是利息。國米的財(cái)務(wù)成本是北方三強(qiáng)最高，而AC米蘭方面基本沒有財(cái)務(wù)成本，這是紅黑軍的一大優(yōu)勢。

尤文的赤字額從2022-23賽季的1.24億歐元，提升為1.99億，最主要的原因是無緣歐戰(zhàn)帶來的巨額損失。不過本賽季隨著尤文重回歐冠，各界喊出的偉大愿景是：讓斑馬軍本賽季的赤字額較之上賽季減半。雖然，減半也有1億歐了。

尤文球迷在推特上表示：虧1億也好，虧10億也罷，其實(shí)都無所謂，反正有Exor母公司注資度過難關(guān)（尤文后臺(tái)母公司過去幾年連續(xù)3次注資9億歐元保持球隊(duì)經(jīng)營，否則斑馬軍連年巨額虧損早就難以為繼），米蘭雙雄只能羨慕嫉妒恨！

話糙理不糙。這確實(shí)是尤文獨(dú)步意甲的巨大優(yōu)勢，米蘭雙雄背后的美國財(cái)團(tuán)，絕對提供不了這種財(cái)政的安全保障，倆米蘭現(xiàn)在絕地不敢像尤文一樣無視赤字瘋狂燒錢，因?yàn)槟缓竺蕾Y絕對不會(huì)不計(jì)工本的來托底。

然后是債務(wù)層面。

國米總負(fù)債是7.348億歐元，其中大頭是4億歐元的債券，遠(yuǎn)高于AC米蘭的3.24億歐元和尤文圖斯的6.388億歐元。

考慮到流動(dòng)性因素，金融類債務(wù)等方方面面，國米的“民事凈資產(chǎn)”是負(fù)1億左右，AC米蘭和尤文圖斯的“民事凈資產(chǎn)”都是正數(shù)。

以上就是北方三強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況。

展望未來的話，三強(qiáng)各有各的難題。

國際米蘭最大的難題，在于橡樹資本的經(jīng)營周期未定。

加州財(cái)團(tuán)若無意長線經(jīng)營國米，藍(lán)黑軍有可能在1-2年內(nèi)遭遇又一次的股權(quán)易主，目前階段國米俱樂部負(fù)債總額居高不下，每個(gè)賽季的財(cái)務(wù)成本也是三強(qiáng)中最高的，如果來到的新大股東是一個(gè)不愿為球隊(duì)慷慨解囊，反而指著從球隊(duì)營收額中分一杯羹的“新托希爾”，那么未來的藍(lán)黑軍將可能會(huì)遭遇極大的困境。

尤文最大的難題，在于球隊(duì)雖然已在努力的“降本增效”，但本賽季，想要將赤字額控制在九位數(shù)歐元以內(nèi)，都需要球隊(duì)在歐冠和世俱杯里盡可能走遠(yuǎn)一些。球隊(duì)未來一段時(shí)間還必須為收窄赤字而付出更多努力，否則連年上億的虧損，只能寄望后臺(tái)母公司下一次再進(jìn)行巨額注資了。

AC米蘭金融類債務(wù)最少，也是三強(qiáng)里唯一能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的球隊(duì)，會(huì)繼續(xù)秉承財(cái)政基本平衡的運(yùn)營理念。不過意媒也指出，紅黑軍也有一道坎要過，紅鳥資本需要在2025年8月前償還前股東埃利奧特提供的“Vendor loan”（供應(yīng)商貸款），本息合計(jì)7億歐元。

這筆債務(wù)的債權(quán)人不是AC米蘭俱樂部，而是紅鳥資本——但就像是之前張康陽欠橡樹資本的貸款一樣，一旦還款過程出現(xiàn)波折，AC米蘭也難免會(huì)受到影響。

AC米蘭國際米蘭尤文圖斯

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AC米蘭(AC Milan)進(jìn)入俱樂部 AC米蘭足球俱樂部（A.C. Milan），位于意大利米蘭，主場位于圣西羅球場。此后歷經(jīng)了百年風(fēng)風(fēng)雨雨，AC米蘭發(fā)展成為世界上最偉大的球隊(duì)之一。為了和同在米蘭的另一家足球俱樂部國際米蘭區(qū)別，俱樂部一般被稱為AC米蘭，或直接簡稱米蘭。AC米蘭的傳統(tǒng)隊(duì)服是紅黑相間的間條衫。目前與同城對手國際米蘭共用一個(gè)主場。